疫情扰动显示，4月经济数据弱于预期。
日前，统计局发布4月份经济数据在疫情控制趋紧的背景下，4月份各项数据普遍呈下降趋势其中，基础设施建设，制造业投资，外贸等数据仍有一定韧性，中下游企业消费，生产，就业均明显回落
生产:上游企业生产仍有弹性，中下游企业生产明显下降4月份，中国规模以上工业增加值同比下降2.9%，预期增长1.1%，前值增长5%，低于前值，大幅回落7个百分点以上也是武汉疫情自2020年2月以来首次录得负值回顾4月，官方制造业PMI为47.4%，继续低于阈值，延续了上月工业制造业的下行趋势从结构上看，上游矿业和原材料生产受稳增长需求带动，叠加商品高位震荡上游企业工业增加值仍有一定韧性，仅略低于前值，但增速仍不低中下游企业受需求疲软影响较大，其中汽车工业增加值同比下降30%以上，通用装备制造业工业增加值同比下降15%以上
投资:制造业和基础设施投资仍然具有弹性，房地产投资是一个拖累1—4月中国固定资产投资同比增长6.8%，预计增长6.5%从结构上看，4月基建投资由前值的11.8%回落至4.3%虽然降了，但还是有弹性的，拖累主要来自市政交通等分项在稳增长的大背景下，2022年政府将在前方发力，基建受疫情扰动将出现短期下滑，但仍有一定支撑制造业投资同比继续下降，但仍保持正增长其中，电气行业表现较好，交通运输设备投资同比转负在房地产方面，投资拉动已经由正转负1—4月我国房地产开发投资39154亿元，同比下降2.7%，商品房销售面积39768万平方米，同比下降20.9%，房地产开发企业到位资金48522亿元，同比下降23.6%，表明房地产业在疫情防控措施下继续探底日前，央行，银监会调整差别化房贷信贷政策我们认为政策效果还有待观察，不排除后续政策会进一步放松
消费:零度以下社交活动范围超预期，可选消费和餐饮收入明显受拖累4月中国社会消费品零售总额同比下降11.1%，预计下降5.9%，远弱于市场预期3月3.5%，延续上月下行趋势，加速下行从商品消费结构来看，延续了上月的趋势食品和日用品等必要消费从前值的1.9%小幅下降至—0.6%，汽车和通讯设备等可选消费项目下降超过24%，化妆品下降超过10%此外，4月份，餐饮收入和商品零售收入降幅均有所扩大，分别下降逾20%和近10%前者拖累更明显，降幅大于零售总额同比降幅回过头来看，疫情最严重的阶段可能已经过去了预计后续增加消费，稳定消费的政策或措施将稳定市场预期5月份的社会表现可能仍然疲软，但预计将明显好于4月份
就业:失业率进一步走弱1—4月，全国城镇新增就业406万人，全国城镇平均失业率5.7%，4月份全国城镇调查失业率为6.1%，较前值上升0.3个百分点，也接近2020年2月6.2%的峰值2022年高校毕业生1076万人，比上年增加160多万人在全面疫情冲击下，社会就业问题更加严峻
总体来看，市场对4月经济数据疲软有较强的共识，这也与上周五公布的社融数据一致主要矛盾在于疫情防控带来的内需减弱，给经济下行带来压力但全年来看，4月份大概率是社融和经济数据的低点5月份虽然各地疫情仍有扰动，复工和物流恢复进程较慢，但整体封闭程度不如4月份至于基建的扰动，我们认为是短期的结合前4个月，地方政府已发行新增专项债券约1.35万亿元，占提前批准专项债券1.46万亿元的近九成，同比增加约1.17万亿元从全年来看，新增专项债务2.3万亿元财政部表示，二季度可能是专项债券发行高峰期，对基础设施建设可能仍有支持叠加减税降费，退税等一系列结构性货币政策定向回过头来看，我们认为后续政策还有空间围绕消费和服务业，房地产，可能会有更多的稳增长措施，经济有望回暖
融资余额减少日前，a股融资余额14437.21亿元，环比减少21.71亿元，融资融券余额15260.76亿元，环比减少9.63亿元融资融券余额13613.66亿元，环比减少33.78亿元
向北方净出售资金日前，陆股通当日卖出78.26亿元，其中买入342.47亿元，卖出420.74亿元，累计净买入15990.39亿元当日港股通净买入交易19.32亿港元，其中买入交易125.42亿港元，卖出交易106.1亿港元，累计净买入交易23191.44亿港元
市场利率不一日前，存款机构质押式回购加权利率隔夜1.3108%，下行0.07BP，一周1.5849%，上行3.53BP，中国10年期国债到期收益率2.8216%，上行0.76BP
美股和欧股涨跌互现日前，道琼斯工业平均指数收于32223.42点，上涨0.08%，标普500指数收于4008.01点，下跌0.39%，纳斯达克收于11662.79点，下跌1.20%欧洲股市，法国CAC指数收于6347.77点，下跌0.23%，德国DAX指数收于13964.38点，下跌0.45%，英国富时100指数收于7464.80点，上涨0.63%亚太市场，日经指数收于28110.39点，上涨0.25%，恒生指数收于19950.21点，上涨0.26%
美元指数下跌日前，美元指数下跌0.2279，至104.2230人民币对美元即期汇率收于6.7967，贬值137 BP离岸人民币对美元即期汇率收于6.7992，升值1 BP人民币对美元汇率中间价收于6.7871，涨幅27 BP
欧元兑美元上涨0.19%，至1.0434美元下跌0.08%，至129.1205英镑上涨0.46%，至1.2320
黄金上涨，原油上涨日前，COMEX黄金期货上涨0.81%，收于1822.90美元/盎司WTI原油期货上涨3.08%，收于113.89美元/桶布伦特原油期货上涨2.13%，收于113.93美元/桶LME铜三个月期货上涨1.43%，收于9290美元/吨
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