本周观点:保持理性，紧密关注疫情拐点和复苏节奏3 月社零数据发布，3 月社零总额/餐饮收入同比—3.5%/—16.4%，疫情下社零增长下滑，餐饮承压，偏必选类食饮零售整体韧性相对更强上周中信食饮指数跌1.8%，市场对于疫情影响，复苏的节奏仍有所担忧，部分子行业受消费场景缺失，供应连受损，成本上涨等多重困扰，建议保持理性:1)大众品:建议短期优选低估值和疫情受益品种，紧密关注疫情拐点和复苏节奏，以及行业自身增长逻辑/成本压力和提价传导，期待弹性显现，2)白酒:下周一季报陆续出炉，预计头部酒企开门红可期，Q2 疫情影响下重点关注库存去化和动销恢复，建议保持合理预期，优选业绩支撑更强/自身存预期改善的品种，推荐贵州茅台/泸州老窖/五粮液 子行业观点 1)乳制品:需求较旺，竞争改善，2)调味品:提价向下传导，关注需求恢复情况，3)啤酒:结构升级带动价格上升与盈利改善的逻辑仍旧坚实 重点公司及动态 三全食品:2021 年实现营收/归母净利69.4/6.4 亿，同比+0.3%/—16.5% 风险提示:市场需求不达预期，市场竞争激烈程度超预期，食品安全问题
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