
2024年的中国新能源汽车市场,在渗透率突破50%的轰鸣声中,上演着冰火两重天的产业变局。
当价格战裹挟着全行业陷入“内卷式”搏杀,有些新势力品牌“一夜崩盘”,在交付量腰斩、融资断流的困境中黯然退场,有些传统车企也频频传来产线收缩、工厂停摆的消息。而有些企业,却一路狂奔,以惊人的加速度改写着行业格局。
以赛力斯为例,自去年一季度实现扭亏为盈之后,公司于2024年始终保持高质量增长,彻底打破了“新能源车企难以盈利”的魔咒。赛力斯凭借与华为深度赋能的智能生态、精准卡位高端市场的产品矩阵,不仅穿越行业周期波动,更以“技术反超”的姿态重构了豪华车市场的话语权。
近日,公司发布了其2024年全年业绩。这份“史上最强财报”也为我们提供了一个最新的观察窗口,来看看一个优秀的新能源企业在面对行业洗牌进入深水区,应该具备怎样的特征。
一、2024年量利齐升,2025年持续向好可期
财报显示,2024年公司实现营业总收入1451.76亿元,同比增长305.04%。在全球新能源车企中,其营收仅次于比亚迪和特斯拉。
赛力斯收入大增,关键在于销量的大幅提升。2024年全年,赛力斯新能源车累计销量为42.69万辆,同比增长182.84%,超额完成销量倍增的年度经营目标。
进一步从月交付走势来看,赛力斯月交付量呈现强劲增长势头,全年走势亮点纷呈。尽管年初受行业季节性因素影响短暂调整,但公司迅速恢复增长势头,6月以44126辆刷新历史峰值,同比增幅超300%,彰显爆发式增长动能。下半年在高基数上保持稳健,9月起连续四个月环比正增长,印证了市场对其产品的广泛认可,展现出强大的品牌竞争力。
销量的飞增并不仅仅能够推动营收增长,其带来的另外一个最直观的好处就是规模效应得以加速释放。规模效应带来的采购成本降低加之电池原材料的自然降本,赛力斯的单车可变成本实现下降,实现了有效降本,并进一步提升了公司的盈利能力。
这也就解释了为什么赛力斯能够打破“新能源车企难以盈利”的魔咒,成为我国少数实现盈利的新能源车企之一。
2024年,赛力斯的归母净利润达59.46亿元,实现全年盈利可想而知,令赛力斯对未来更有底气,也将使其在投资者面前更为硬气。
所以,照此来看,赛力斯更加站稳新能源汽车第一梯队。而接下来,大概率的还会继续维持这种良好的势头。
今年,问界产品矩阵迎来扩容,问界新M5 Ultra、问界M9 2025款、问界M8相继亮相并开启预订,问界M9 2025款率先于3月20日上市。数据显示,计划于今年四月上市的重磅新品问界M8,目前预订订单已经突破80000台;问界M9 2025款3月20日上市72小时大定突破21000台,引领高端市场消费潮流。
若按照此趋势发展,基于问界产品的产品力和市场认可度,预计赛力斯销量在新产品周期的加持下较一季度会有大幅提升,进而为全年增长奠定了一个良好的预期。
二、毛利率跃居全球新能源第一,赛力斯做对了什么?
若进一步研究赛力斯的财报,不难发现,赛力斯正在全面拉开与同行的差距。
首先,赛力斯去年的营收增速为305.04%,而销量同比增长182.84%,这说明赛力斯的营收大规模增长并不只是销量飞增带来的,那赛力斯究竟是如何做到的?
其给出的答案是:高端化战略。
其背后的核心逻辑在于,高端化产品能够凭借差异化技术突破成本定价的限制,带来更高的技术溢价,从而直接提升单品毛利率。同时,高端化还能够助力企业收缩或者避免低毛利产品线,优化资源向高附加值领域集中,强化品牌溢价能力。这也是行业突破价格战内卷、实现可持续盈利的关键路径。
去年,赛力斯购买了问界的相关知识产权完成品牌资产整合,实现了产品与品牌市场认知的一致性,叠加入选央视“品牌强国工程”带来品牌势能加持,进一步强化自身品牌建设。
当前,问界已经成为中国自主品牌汽车高端的代名词,其品牌影响力不断扩大,推动赛力斯的产品力实现同步提升。杰兰路发布的《2024年度下半年新能源汽车品牌健康度研究》中显示,2024年问界以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首。
聚焦到产品层面,数据显示,自2024年3月开启大规模交付以来,旗舰车型问界M9已连续11个月蝉联中国市场50万级豪华车销量冠军,创造了自主品牌车型高端化发展的里程碑。问界新M7也在30万级新势力市场中一路领跑,不断刷新着中国新能源豪华品牌的销售纪录。
在高端化战略的驱动下,问界品牌的单车均价突破40.2万元,较2023年提升11.9%,位居全球顶流新能源品牌成交均价第一。
这也直接体现在各家的毛利率水平上。
继去年一季度从过去的10%左右大幅提升至20%以上之后,赛力斯的毛利率于年内实现进一步增长,最终达到了25.69%,远远甩开同行。相比之下,除赛力斯之外,仅理想汽车一家守住了20%这条线,基本维持在20%左右。比亚迪及特斯拉则跌至20%以下,蔚来和小鹏甚至不足15%。
其实,毛利率水平的悬殊本身就揭示了商业模式间的根本性差异。在汽车行业,只有毛利率保持在20%以上的企业才能被称之为科技企业,也可以理解为当下的软件定义汽车的商业模式。
只有达到20%左右毛利率,才能支持科技企业持续的研发投入,因为只有这样才能去考虑研发投入。从长远来讲,企业也不可能永远靠融资维系发展,打造健康的商业模式无疑才是持久良性经营的根本。所以,就此而言,赛力斯拥有更为健康的财务模型,通过维持较高的毛利率,从而保证企业自身的“造血能力”。
三、“别人家的孩子”如何修炼?
不可避免的是,2025年的新能源汽车市场竞争只会更为激烈。对于企业而言,要么本身已经具备造血能力,要么手握大量的现金储备,还有放手一搏的机会。
当然,要是能两者兼得,那自然再好不好过,赛力斯目前就是这样的状态。截至2024年12月31日,赛力斯包括库存现金、银行存款、其他货币资金以及存放财务公司存款在内的货币资金总额达到了459.55亿元,较2023年同期大幅增加超300亿元。
手握十足“安全感”,赛力斯在研发开支方面自然是毫不手软。2024年,赛力斯研发投入达70.53亿元,同比增长58.9%。
这种真金白银的投入转化为多维度的技术突破。
赛力斯魔方技术平台作为目前行业率先兼容超增、纯电、超混三种新能源动力形式的平台,标志着赛力斯已经拥有了完整的自研核心技术,且具有良好的适配性、弹性和可二次开发空间,能够极为灵活的生产跨车系、跨品牌、跨层级产品。
智能驾驶方面,与华为联合开发并量产的鸿蒙座舱和ADS智驾系统,率先实现全国无图智驾,搭载的车型获得C-NCAP智驾安全辅助满分、i-Vista先锋首测智能行车G+等权威认可。
增程技术方面,去年12月低,赛力斯正式发布全新一代赛力斯超级增程系统。该系统基于“赛翼增程架构”与“RoboREX智能控制技术”打造,让综合油耗降低15%的同时,增程器噪音感知也降低90%。值得注意的是,该系统油电转换效率达3.6kWh/L,达到行业量产增程器领先水平。
可以看到,这种“压强式”技术投入,使得赛力斯在高端市场的产品溢价能力突破传统价格天花板,问界M9顶配车型售价上探至56.98万元仍供不应求,印证了技术驱动型商业模式的强大生命力。
当行业陷入“堆料竞赛”困境时,赛力斯通过底层技术突破实现了从参数领先到体验领先的跨越,这种以用户价值为导向的研发哲学,正在重塑中国汽车产业的价值坐标系。
四、结语
透过这份财报,我们看到的不只是59.46亿元净利润的数字狂欢,更是一个长期主义者的战略定力。在新能源竞争进入深水区的当下,赛力斯用一份优秀的成绩单,验证了技术溢价商业模式的可持续性,也为应对行业变局筑起护城河。
反观资本市场,对赛力斯的长期价值也给予了肯定,今年,赛力斯入选沪深300、上证50等四大指数。这一里程碑不仅意味着公司正式跻身中国核心资产阵营,更将吸引更多被动资金配置,强化流动性溢价与估值中枢上移的长期逻辑。
与此同时,赛力斯还表示,拟通过发行境外上市外资股股票,在香港主板挂牌上市。这一突破性布局,既为全球化战略搭建跨境资本平台,亦可通过引入国际战略投资者优化股权结构,为技术研发、产能扩张和品牌出海注入新动能。
后续,随着H股上市打通国际资本通道、超级工厂释放百万产能,赛力斯正以“技术反超+资本赋能”的生态闭环,为行业转型期企业提供新标杆。唯有锚定技术深水区、构建全球资源整合能力,方能在产业竞速中掌握定义未来的话语权。
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