近期多重政策利好推动市场上涨，公募基金的净值随之迎来大面积反弹。 数据显示，以9月24日为“分水岭”，公募权益类基金的年内整体业绩从接近12%的亏损转变为超过6%的正收益。超千只权益基金在近14个交易日中净值大涨30%以上，科技成长类产品充当反弹“急先锋”。 站在当前时点，受访公募人士认为，“924”政策组合拳驱动的中国资产重估行情已经进入第二阶段，目前，A股底部或已确立，未来行情或将以指数震荡向上、板块震荡分化的形式展开。 权益类基金业绩“大回血” 逾千只反弹逾30%
尽管自10月9日以来市场有所波动，但本轮行情不少主流指数和个股仍旧录得不小涨幅。 自9月24日至10月18日的14个交易日内，沪深300指数上涨22%，上证综指涨逾18%，创业板指和科创50指数分别大涨43%和52%，显示出成长风格的强势。区间上涨的股票多达5285只，占三大交易所全部股票的98.67%。 受市场行情带动，权益类基金业绩显著反弹。Wind数据显示，权益类基金在这波行情中整体净值增长了21.13%，大幅改善年内业绩。同时，截至10月18日，全市场权益类基金的年内平均收益率为6.23%，相比之下，截至9月23日的数据为-11.89%。 与此同时，权益类基金净值大面积收复“失地”。此前权益类基金年内普遍亏损，仅有899只产品(仅统计主代码，下同)取得正收益，占比仅13.91%。然而，截至最新收盘日，已有4605只权益基金实现年内正收益，占比超过70%。 就单只基金而言，逾千只反弹幅度超过30%，其中更有107只涨超50%，绝大多数为指数产品。这主要是因为指数基金仓位集中、风格极致，成为反弹中最锋利的“矛”。 北证50指数相关基金尤为抢眼，成为领涨先锋。例如，中欧北证50成份指数A在这轮行情中大涨100%，其年内收益也从-23.23%飙升至53.54%。此外，博时北证50成份指数A和广发北证50成份A等多只指数基金的涨幅均超过了60%。 此外，众多专注于金融科技、芯片半导体和集成电路等科技成长细分领域的指数基金，以及与创业板指数、科创板指数相关的宽基产品，涨幅均超过50%，它们也是此轮行情中的主要受益者。 在主动权益产品方面，聚焦于半导体、高端制造和数字经济等硬科技领域的基金表现出色。包括同泰开泰A、东方惠新A和万家自主创新A在内的24只产品净值实现50%以上的显著反弹。 从最新的年内主动权益基金业绩榜单来看，大摩数字经济A以高达59.69%的收益率领跑，同时西部利得策略优选A、东财数字经济优选A以及西部利得新动力A这三只基金的年内收益也都超过了50%。 总体来看，这些表现突出的基金主要聚焦于高景气度的科技成长领域，这与今年的市场趋势高度一致，之前已积累了一定收益，在这轮反弹中也表现良好。此外，基金经理们的个股选择也为其业绩增色不少。 基金经理积极调仓换股 “924”政策组合拳驱动之下，A股市场应声飙涨，身处其中的基金经理们也积极调仓换股，把握其中市场机遇。 “在这一波市场大涨过程中，我所管理产品保持较高的仓位，相对更看好成长风格，比较关注新能源等相关主题，如新能源车、电池等领域。”据一位基金经理直言。 而另一位基金经理也表示，国庆节之后市场有所调整，这属于急涨之后的正常调整，“后续部分板块会继续上攻，未来板块之间会出现分化，我主要是看实体经济表现和上市公司业绩，从基本面角度去做布局”。 谈及目前的思路，兴银基金权益投资部总经理、基金经理袁作栋也表示，市场中仍然存在大量的深度价值个股等待挖掘。一方面对于那些完全与市场情绪相关的个股，尽管涨幅较大，会逐步退出；另一方面积极挖掘那些估值、市值等都在底部，成长空间和路径较为确定的优质个股。 汇丰晋信基金经理吴培文更细致分析表示，2024年前三季度市场出现较明显的回调。部分大市值和高股息特征的标的相对抗跌，其他多数个股的回调幅度比大盘更加显著。这种较为保守的风格在A股历史上并不常见。但也有过先例，比如2013、2018年。值得重视的是，历史上类似的市场表现之后，反而出现了偏成长风格，或偏高ROE风格的投资机会。 “因此，我们始终坚持看好成长和高ROE特征的公司并做了部分加仓。2024年三季度末，市场出现了重要转折。市场总体显著上行，并且成长风格和高ROE风格上涨更加显著。”吴培文表示。 德邦基金基金经理施俊峰表示，近期逆周期调控政策密集出台，主要集中在市场关注的稳增长、稳地产、稳市场等方面。在成交量突然放大的背景下，市场出现了轮动上涨和回调局面。中长期维度来看，红利板块仍具备比较突出的投资价值。一方面，前期深度回调数年之久的价值股正处于估值较低的水平，市场经济预期向好，这部分股票有望会被重新定价。另一方面，经过前期回调，可用更低的价格买到更优质资产。 A股的底部或已确立 或进入震荡向上的分化行情 尽管A股市场在经历“逼空式”上涨之后重回震荡行情，但站在目前时点，受访基金经理们对后市均抱有信心。他们认为，未来随着财政政策落地、宏观经济改善，上市公司业绩有望提升，A股估值水平仍有提升空间。 在万家基金副总经理莫海波看来，当前增量政策的定调依旧是坚持高质量发展，重点发力在保障民生、扩大内需、稳地产、发展新质生产力、优化经济结构等方向，告别了过去“大水漫灌”式的强刺激。与之相应的，A股恐难有2015年那样的“疯牛”，更可能是建立在经济和信心持续恢复基础上的慢牛行情。他认为，A股的底部或已确立，随着前期第一波急涨行情结束，后市或将进入震荡向上的结构分化行情。 袁作栋表示，市场目前整体位置仍然处在底部。他指出，万得全A(除金融、石化)指数的PB仍然在负一倍标准差附近。市场刚刚启动、无论是消费、科技和制造业都有优质个股等待挖掘，港股市场也充满机遇。如果市场短期回调，更是积极建立和增加仓位的好时机。 不过，对于后市的市场风格是偏价值还是偏成长，基金经理们的观点出现分歧。施俊峰认为，随着经济数据有所好转，叠加美联储的降息预期，第二阶段市场风格大概率会重回大盘价值。 莫海波则更看好科技成长类资产，在他看来，这类在市场信心恢复的过程中估值修复空间更大。同时，他还指出，发展新质生产力是高质量经济发展的主线之一，受益于基本面的改善和科技革命的红利，科技类资产无论短期还是中长期，可能都更具弹性和吸引力。尤其是以AI为代表的科技行业，或迎来一个大爆发时代。同时，他对于基本面正在好转的种业和其他超跌之后值得左侧布局的板块也保持积极关注。 永赢基金首席权益投资官高楠认为，后市值得关注的板块主要是三个方向，一是聚焦新质生产力发展的经济发展的新引擎，具体来看有两个细分子领域:“从0到1”的新科技、新技术、新材料推动的产业革命，如人工智能、生物医药、新材料等领域；以及发展“从1到10”的中国优势制造业，如智能驾驶、节能环保产业，新能源汽车等；二是经营稳健的企业，水电、核电、公用事业等行业。三是当前经济预期较弱，导致周期类商品采购意愿弱，库存水平低。政策发力将有效防范通缩风险，周期类资产也有望显著受益。 吴培文也更偏好科技成长板块。他指出，近年来以人工智能为代表的自动化、智能化技术，以及低空飞行、生命科学、商用航天、卫星通讯、虚拟现实、核能等众多重要领域，都出现了标志性的技术进展。当前技术创新正在从量变汇聚成质变。使得时隔30多年，新一轮“康波”周期蓄势待发。未来的宏观政策和产业政策会与这个时代背景密切相关。
编辑:舰长 审核:木鱼
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