住宅:保底交房背景下，竣工仍有韧性，住宅疫情后的恢复仍在继续双击评估性能房地产方面，少数楼盘出现部分断贷，对房地产销售情绪有一定影响，但总体仍可控同时会引起相关部门对完成情况的持续关注当地保交房，保民生，保稳定的工作有望大力推进在稳定增长的大背景下，销售和竣工修复的确定性较强疫情方面，上海，北京等地地下活动逐渐恢复，家具店客流逐月好转，月订单逐季好转，整体家居复苏加快前期被压抑的家庭需求有望得到弥补我们预计8，9月份回归正常增长中枢，看好家庭板块估值修复+疫情后消费复苏家居军团推荐欧派家居，顾家家居，华敏控股，布局积极变革的家居公司家居骑兵团继续推荐索菲亚，志邦家居，喜临门，差异化成长逻辑布局推荐曲美家居，江山欧派
娱乐:6月社交零数据边际改善明显，普遍实现同涨疫情控制有望放松，优质龙头边际改善有望疫情延缓了部分地区的文具消费需求，上海已经复课，复工，停产其他地区疫情缓解后，需求方有望借助9月开学季加快补库部分优质标的已调整至历史估值底部区间，重点关注前期受损品种，如陈光股份，百亚股份等周边市场快速增长，全国化进程稳步推进，电商渠道快速增长
新型烟草:新国标产品审查和发证工作正在进行中崔乙幕公布22H1业绩预告，云硕科技气雾剂生产许可证获批据蓝洞新消费统计，截至17日，已有101家企业获得电子烟牌照对于生产企业核定的电子烟生产规模问题，国家烟草专卖局也给予了答复，将对生产设备的标称产能，三年实际销量平均值，工业设备产能利用率等进行现场核查电子烟相关生产企业的有序增长因素在核定生产规模时已经考虑在内，一般不会出现年度核定生产规模总量小于年度订单需求总量的情况所以可以看出，配额分配还是基于尊重市场的原则因此，新国标产品的接受度和税收政策将是后续最重要的两个因素虽然板块受到疫情+行业阵痛期的极大干扰，但长期来看，全球控烟减害仍是大势所趋，行业有望在全球监管不断规范后迎来新一轮增长期，关注中短期供需两端也有边际正驱动力需求方面，美国PMTA的审查进度有望加快，对一次性香烟的监管也日趋严格虽然短期内在口味的制约下内需在萎缩，但对总量管理的态度也强调尊重市场和供求关系在供给端，Logic ProPower和NJOY通过PMTA进一步证明了崔乙幕的强大实力，国内的牌照制管理将进一步优化竞争格局我们看好崔乙幕国际R&D企业基因下构建的核心竞争力全年业绩节奏预计前低后高，报告端有望在行业阵痛期后出现明显改善
造纸:纸企陆续发函文化纸涨价，关注文化纸利润的提升1)散纸:白卡纸厂家宣布涨价后，文化纸市场迎来新一轮集体涨价本周，包括太阳纸业，晨鸣纸业，岳阳林纸在内的数家文化纸企发出涨价函推荐太阳纸业，规模成本优势领先，新产能建设稳步推进箱型瓦楞保持景气势能，持续推荐山鹰国际
装饰原纸旺季是叠加成本推动的5月1日起多数纸企上调200元/吨，龙头企业利润弹性有望提升龙头企业壁垒明显，产业链地位优秀，推荐特种纸行业龙头公司先河股份王华科技，装饰原纸细分赛道的优质停车位3)包装:需求保持稳定增长，持续推荐大包装业务布局顺利，盈利拐点预期的宇通科技建议关注新消费包装领域持续高景气的上海爱路
制造业:3月23日，美国免除部分对华关税伴随着中美贸易关系的缓和，海运费和汇率边际改善，美国/海外收入相对较高的出口链公司业绩弹性有望增加选择下游高景气，国内产业优势突出，估值优势明显的子标的，如国内外客户订单逐步确定的巧妙家居，下游电动跑步机高景气，产能规划明确的久其股份等高附加值防控镜片加速渗透率，市场规模在供需共振下加速扩大建议关注全渠道布局的岳明镜片
纺织her经济板块:1)品牌服装:体育用品韧性强，近期疫情导致龙头公司安踏，李宁销售承压但伴随着疫情和高基数影响逐渐减弱，销售情况有所好转，估值有望先修复，可重点关注二三四线城市在特步和361度布局，分布比例高，疫情少家纺板块运行平稳，电商占比高，以线下加盟为主，需求受疫情影响较小2)纺织制造业:继续推荐魏星股份:月订单保持快速增长，海外品牌明显强于国内品牌中长期来看，疫情的反复将导致品牌更加注重快速逆向供应链的建设，魏星的交货期短，定制化生产，柔性供应等优势凸显华立集团的海外需求正在蓬勃发展考虑到公司未来两年业绩高增长，维持强烈推荐—A评级忠旺布艺，国内家装布艺龙头，拥有强大的产品设计开发能力，绑定美国最大的家具制造商阿什利，依托产业链一体化布局优势，运营效率高，盈利能力强
领先的华力集团目前的估值已颇具吸引力3)黄金饰品:疫情持续影响线下消费，饰品线下门店受损严重各品牌的春季订货会也因为无法现场举办而受到不同程度的影响可是，许多品牌的在线销售数据显示出良好的增长趋势在整体消费不佳的情况下，客单价低的线上珠宝品类受益于逆势增长的口红效应目前疫情正在逐步好转，线下消费场景恢复后，预计各品牌将恢复线上线下同步增长继续看好珠宝行业龙头周大福，推荐a股标的潮宏基和周大生进行估值
风险:原材料价格波动大，国内消费需求低于预期。
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