行情回顾 过去五个交易日沪深300 跌4.2%，建材指数跌7%，所以子板块均下跌，但上周五稳增长相关板块反弹较多我们认为3 月投资数据出炉后，部分前期资金获利兑现，可能是近期稳增长相关板块调整的原因个股中，海南发展，四方达，友邦吊顶，金刚玻璃，鲁阳节能收益居前 稳增长仍有望是后续主线 上周稳增长相关性较高的建筑建材品种均出现较大幅度调整，我们认为可能的原因包括:1)上周一统计局公布1 季度的投资数据，在数据公布之前，市场普遍预期经济数据较差，稳增长存在较高的政策预期，数据公布后，短期稳增长的宏观催化减少，部分资金获利兑现，2)在内外环境共同作用的情况下，市场担心全年GDP 增长目标的政策排序，上周LPR 报价环比持平，未出现降息 我们认为Q1 稳增长体现出基建强，地产弱的格局，后续稳增长中地产仍是重要发力点Q1 广义基建投资同比增长10.5%，地产投资增长0.7%，基建投资回升较为明显，但地产保持了增速下行的趋势，而主要地产实物量指标同样保持降幅扩大的趋势4 月前22 天30 个大中城市的商品房成交面积同比下行53.8%，降幅较前4 月进一步扩大，疫情和政策有效性可能都是影响地产成交的主要因素地产相对基建产业链覆盖范围更广，且对于政府的支出压力相对较小，历史上均是相比基建更重要的稳增长手段我们认为后续地产政策继续回暖的可能性较大，而作为先导指标，地产销售回暖后，地产链的建材基本面有望迎来行业层面的修复 继续看好稳增长和基本面反转相关品种，推荐消费建材/管道/水泥等1)消费建材去年受地产景气度，资金链，以及成本压力影响，当前上述因素有望逐步改善，中长期看，龙头公司已经开启渠道变革，规模效应有望使得行业集中度持续提升，长短逻辑兼具，2)塑料管道板块下游兼具基建和地产，基建端有望受益市政管网投资升温，地产端与消费建材回暖逻辑相似，3)水泥有望受益于后续基建和地产需求改善预期，中长期看，供给格局有望持续优化，4)当前玻璃龙头市值已处于较低水平，当前处于春季加速复工期，玻璃价格有望逐步上行，今年行业整体供需或仍呈紧平衡，浮法玻璃单位利润有望相对稳定，光伏玻璃有望受益产业链景气度回暖，电子玻璃有望受益国产替代和折叠屏等新品放量，5)玻纤需求端受风电，海外等下游带动，供给侧增量有限 本周重点推荐组合 东方雨虹，科顺股份，三棵树，兔宝宝，坚朗五金风险提示:基建，地产需求回落超预期，对水泥，玻璃价格涨价趋势造成影响，旧改和新型城镇化推进力度不及预期
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